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股权质押风险凸显,传媒板块成重灾区

2018-03-11 09:00   来源:未知

  

今日,广东威华股份有限公司发布公告,截至本公告日,公司控股股东李建华先生持有公司股份51,475,200股,占公司总股本的比例为10.49%,其中累计被质押的公司股份数为51,344,000股, 占其所持公司股份总数的99.75%,占公司总股本的比例为10.46%。其高达99.75%的质押数字,也将股权质押这一话题推到风口浪尖上。

所谓股权质押,就是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。理论上而言,上市公司可以通过增发、配股来融资,但需要证监会批准、中介机构推荐,资金成本和时间成本较高。相对而言,股权质押来钱快、融资成本相对更低。因此股权质押成为上市公司大股东重要的一种融资工具。

股权质押连年走高 多家公司遭问询

据Wind统计数据显示,A股市场2016年累计质押股数达3208.81亿股,同比增长54.26%;参考质押市值为4.4万亿元,同比增长6.55%。其中,未解除质押达到2249.89亿股,市值达2.93万亿元。

而就在上周,也先后传来宁波东力(002164.SZ)、华邦健康(002004.SZ)、大东南(002263.SZ)等公司收到了深交所监管问询函的消息。监管部门对于大股东高比例质押问题表示密切关注,并要求上述公司说明质押所获融资款项主要用途和解除质押日期,以及被质押的股份是否存在平仓风险和应对措施。可见股权质押这条路也变得崎岖起来。

并购重组监管收紧 传媒板块受灾严重

目前,传媒行业在各项压力测试中平仓风险性均居前列。在监管趋严的背景下,以往通过股权质押融资进行收购,通过利好拉升股价令大股东全身而退的套路,已经难以奏效。

根据国金证券的预计,目前高估值的通信、传媒、军工和计算机等行业质押市值下跌幅度较大,股权质押风险相对较大。其中,通信行业股权质押市值为922.8亿元,传媒质押市值为2977.8亿元,军工质押市值为160.5亿元,计算机质押市值为2135.7亿元,合计共为6197亿元。

由此可见,传媒行业已成股权质押的重灾区。据相关私募机构的负责人称:一则是传媒企业属于轻资产行业,也是前些时间上市公司竞相跨界‘围猎’的标的,估值泡沫相对较大;二则与传媒影视行业并购重组监管收紧有较大关系。去年不少公司股东融出现金,但并购重组却迟迟未能通过,还要负担融资成本以及面对股价下跌的压力,股权质押风险当然会提高。

行业频现监管漏洞 新三板制度尚待完善

分众传媒去年拖累民生和中信两大证券机构的风波尚未平息,又传来银橙传媒大股东“金蝉脱壳”利用监管漏洞牟利的消息,加之今年五月份频频传来的东方网络(002175)、北京文化(000802)、视觉中国(000681)等多家传媒公司先后质押的公告,我们也可以看出,目前新三板制度建设尚有需完善的地方。

一旦问题出现,大股东面临股权质押平仓压力时,就不得不采取追加抵押证券、追加抵押现金和赎回质押股权、停牌等举措自救。因此也可能带来新的风险,如通过借贷或挪用来补仓,多是通过拆东墙补西墙的方式,如此只会造成旧债未平添新债的困局。一旦后续资金的流动性问题没有得到改善,便很有可能会造成连环反应。

(责任编辑:admin)

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