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携美高梅打造“中国淡马锡” 中国新城镇还有多远

2018-03-09 23:28   来源:未知

  

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  中国新城镇(01278-HK)7日晚间发布公告,公司与美高梅国际酒店集团(美高梅)签署《谅解备忘录》,成立一支非博彩旅游、休闲及文化产业基金,主要投资于中国非博彩类的旅游项目。中国新城镇将认购2亿美元基金份额,美高梅则认购1亿美元,双方将选取国内优质的城市区域以合理的成本获取土地资源,实现项目签约落地,并引入美高梅的品牌及管理运营团队,打造符合国内消费趋势的大型度假旅游项目。

效仿淡马锡项目布局广

  中国新城镇主要在中国大型城市从事大规模新城镇规划及开发,其活动包括设计总体规划、动迁安置现有居民和企业、平整预备土地和安装基建。自国开金融于2014年入主成为公司控股股东后,公司业务模式由单一的土地开发,伸延至在全国范围内打造城镇化产品,并继续扩大及丰富城镇化固定收益投资组合。

  公司曾表示愿将下游运营投资做到类似于新加坡淡马锡那般,专门在城镇化项目当中寻找高回报投资机会。而此次引进重量级投资者美高梅,看来中国新城镇对选定旅游行业作为公司重点打造的一个下游领域是颇有信心。

  据笔者了解,当前公司通过不同开发方式,或收购之前的存量项目,或通过直接参股,以PPP模式及设立专项基金等,又或以稳健及盈利可测的固定收益投资模式切入,志在打造新型城镇化领域的品牌。而公开资料显示,中国新城镇现手头确有不少项目。

  计及今年2季度新增的三个项目,公司手头持有项目不下九个,其三大主要下游项目上海、南京及北京项目仍处于布局阶段,其中的北京项目为去年十月公司与北京万科展开合作成立合营公司开发的北京门头沟项目,并预计于2019年逐步落地。

  今年7月,中国新城镇发布公告表示,截至2017年6月30日,公司固定收益类的新城镇项目投资组合总额为24.45亿元(人民币,下同),按照合约取得税前年化保证投资收益约2.9亿元,平均年化税前投资回报率约为12%。结合其手头项目资源来看,公司对下游领域的布局不可谓不大,不知其资金状况能否支撑这庞大的野心呢?

  需知在过去的几年,中国新城镇进行了30亿元资产重组,相应回收资金近30亿,加强了公司资产负债表及资金流动性,也使公司有能力进行一二线城市的相关投资。据公开资料显示,截至2016年底公司账上现金及银行结余为23.49亿,较2015年之15.69亿多49.7%,这个增幅倒是较为令人放心。

新交所除牌股价连绵跌

  值得一提的是,中国新城镇本于新港两地上市,去年三月公司因最低交易股价入门准则,被新交所列入观察名单,同年十月则正式启动于新交所退市程序并进行公开要约,收回部分公众股权。今年2月17日,其股份于新交所除牌,完成退市。公司曾表示,新港两地上市既分散精力又增加成本,影响交投,故决定加强公司的香港上市地位,于新交所完成退市后交投可集中于本港,有助更好反映股价表现。

  那么我们就来看看其股价情形如何。2010年于港交所上市后中国新城镇股价就一路下跌,至2013年达成一轮较强势反弹,但2014年起又迎来新一轮跌势,到去年底至今年初则微涨至0.4港元上方,惟其后仍止不住温和跌势。8日引进美高梅消息出来,曾助公司股价最高涨8.8%,惟收盘涨幅收窄至4.4%,报0.355港元。昨日则延续轻微升势,收报0.365港元,涨2.8%。

  (中国新城镇股价走势图,源:东方财富)

“中国淡马锡”之路有多远?

  笔者又想起,去年启动新交所退市时,公司曾冀望于今年内获纳入深港通,彼时公司市值约40多亿元,距离深港通下小型股50亿元市值门槛只差一小步。而今大半年过去,未想此刻公司市值却蒸发倒退至35亿元,离去年目标反倒远了。

  不过中国新城镇却似乎从未掩饰其雄心,从完成重组到新交所退市,再到以产业投资+园区开发的新模式打造公司品牌,手握多个项目的中国新城镇更有意效仿新加坡淡马锡模式,立志打造一个“中国淡马锡”,只是这条路还需走多远却不好说。

  2016年,公司录得营业收入3.03亿元,按年增43.8%;全年净赚3.23亿元,增长3.95倍,每股盈利3.28分。从去年业绩表现来看,倒是配得起公司的勃勃野心,如今又获美高梅强力加持,中国新城镇的未来前景想来也是挺美了,至于能否成功化身“中国淡马锡”,这条路不去走一趟谁又能知道终点在何方呢?

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